當晚上乘車時，司機開始打哈欠，你該怎么做？劉維的選擇是“講笑話”：“他要是笑不活了，那我就活了?！?/p>

當你在海灘邊撿到一只寵物狗，打電話給狗主人卻被當成詐騙奚落，你會怎么辦？林允的答案是“懟回去”：“你這么倔，不會是頭牛吧？”

這些趣味十足的段子，出現在近日神州租車“神州車友狂歡夜”的抖音直播間中。該場直播神州租車將微綜藝、脫口秀、直播帶貨進行巧妙串聯，不僅引發大量網友共鳴，更喚醒當下年輕人對“詩和遠方”的向往。

圖源：抖音

考慮到該場直播在線人數突破10萬+，或能為神州租車引流不少新用戶，但如何提高用戶體驗卻是神州租車的另一難題。除今年國慶期間，因租車人群增多導致其App和小程序崩潰，影響用戶租車外。結合黑貓投訴平臺上神州租車的幾千條投訴來看，用戶關于神州租車的爭議點集中在：

一是車輛質量和安全問題。用戶在林芝機場租賃一輛坦克300，發現剎車異響但被網點人員確認無問題，遂正常駕駛。10月1日該用戶在返程途中剎車失靈，請求客服提供拖車救援但遭拒，被要求自行駕駛至修車點。途中剎車完全失效，用戶緊急撞向土墻才停下，所幸無人受傷。事后神州租車要求用戶支付1500元維修費，未提供任何定損證明。

除租賃到的坦克300存在剎車問題外，用戶租到的大眾朗逸油表出現問題導致多次加油、別克GL8駕駛過程輪胎報警、小鵬P7高速行駛過程中出現車身抖動，檢修過程中發現存在車輛輪轂變形等等。

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圖源：黑貓投訴

二是押金和退款問題、違章處理問題、保險和維修費用、不合理收費和霸王條款，這是神州租車投訴的重災區。拒賠保險費用、單個違章扣費1400元、自動扣款不予退還、違章后未提供行駛證原件導致用戶無法及時處理違章問題、不配合處理違章收取高額違約金等類似投訴在黑貓平臺上隨處可見。

各類投訴的背后，本質上還是神州租車面臨一個核心難題。在當前國內租車行業面臨高度分散化競爭、滲透率偏低、重資產運營之下，如何在流動性偏緊和融資受限情況下保持高增長？

一、工資低、工作時長高、留人難

在2023年12月全球租賃業競爭力論壇年度峰會上，神州租車CEO張楠分享神州租車規模方面的數字。張楠指出，“截至2023年12月，神州租車APP擁有約1.6億注冊用戶且100%為全自營。車隊規模接近15萬輛，業務覆蓋超300個城市，實體服務網點超4000個。當年神州租車處置的二手車將超4萬輛，這背后是6千名神州租車員工的共同努力和付出。”

但一組耐人尋味的數據卻是，神州租車當年公布的年報數據顯示，其參保人數和分支機構參保人數分別為292人和401人，這和有著6000名員工的神州租車相差甚大。

圖源：基于天眼查公開信息整理

另在社交媒體平臺上，不少神州汽車員工也表達對神州租車內部的不滿。在小紅書平臺上，既有網友稱神州租車實習底薪2000多元，轉正后2300元。即使做到客服領班，每月工資也就四五千元。且賺兩三千元的“窩囊費”，需員工同時承擔精神內耗及缺乏人性化管理的條例。

也有網友稱，在神州租車試用期一個月未簽勞動合同，結束未被續簽且工資僅2000多元。公司工作時間從早7:45到晚7點，中午幾乎無休息時間。此外，公司工作氛圍緊張，管理制度嚴苛，員工情緒壓抑。

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圖源：小紅書

相較于小紅書，在微信評論區中不少神州租車離職和在職員工，對神州租車的各種管理制度更是不滿。

在職員工表示，神州租車除已降薪兩次外，不僅工作時間長、以各種方式考核績效，甚至遇到客戶投訴也需員工背鍋。針對網點一二十公里的訂單，要求員工三十分鐘內送到，否則就會被扣績效。員工無奈之下只能開快車給客戶送車，但這給員工的生命安全帶來諸多風險。

圖源：網絡

離職員工則表示，神州租車許多分公司不僅加班無加班費、不給員工繳納社保，內部拉幫結派、關系戶嚴重。每天不是在快開車給客戶送車的路上，就是在洗車的路上。

針對客戶單個差評，克扣員工1200元績效。遇到差評出現時，要求員工私下給客戶轉賬要好評。給客戶送車發生交通事故，不允許使用保險反而要求員工支付1500元的維修費用。

基于此，神州租車分公司內部離職率相對較高，分公司快進快出嚴重。從這些離職員工的反饋中，或許不難解釋剛剛提到的神州租車社保問題。

圖源：網絡

不僅僅是一線員工，受當年瑞幸財務“財務造假事件”影響，“神州系”迎來危機，神州租車被賣身安博凱，完成私有化退市?；诖?，神州租車內部包括安博凱資方、職業經理人、老神州體系員工。三方勢力是否會明爭暗斗、是否會形成幫派文化、是否會對神州租車未來戰略發展構成影響等等，均成為市場關注的重點。

內部員工不滿，用戶投訴各種亂收費，神州租車或想通過“降本增效”實現單個用戶價值的最大化，構建“盈利模型”，進而對沖租車行業的高成本和盈利難。

租車企業從購置不同品牌、不同價格帶的車型完成車隊搭建，到車輛運營過程中產生的保險、維修、折舊、違章處理；從總部到全國多個運營中心產生的龐大人力成本，到市場擴張階段產生的各種營銷費用。

此外，國內短期租車需求增長并不均衡。不同城市、季節和使用情況存在較大差異。為實現利潤最大化，租車企業同樣需投入相關研發費用進行不同市場、不同季節的需求預測，提前安全部署車輛，精準設定價位。

基于此，租車行業為典型的重資產運營，自營模式下需租車企業源源不斷地投入大量資金才能維持業務運營。尤其是車隊投入，更是租車企業的成本大頭。

弗若斯特沙利文相關報告中指出，中國租車行業的盈利周期較長，企業通常需要5至10年才能實現穩定盈利。羅蘭貝格相關報道中同樣提到，中國租車行業的高資本投入和低回報率是盈利難的主要原因之一。由于國內租車公司普遍采取“重資產”模式，即通過大規模采購新車來擴展業務，這樣的模式導致前期資本投入大，折舊成本高，而折舊費用和維護費用直接影響利潤空間。

但正如邁克爾·波特在《競爭優勢》一書中寫道，企業要在市場中取得競爭優勢，離不開有效的人才管理。人力資源是企業獨特競爭力的重要組成部分，良好的人才戰略能夠增強企業的長期競爭優勢。

而神州租車內部管理的混亂，或將帶來員工流失率高、服務質量下降、企業文化弱化、增加業務合規成本和法律風險，進而影響其競爭力。更甚至說，這種“盈利模型”真的是健康且可持續的方式嗎？

二、二手車變天，盈利仍是大考

和國內租車企業仍在艱難探索盈利不同的是，海外部分租車平臺盈利相對可觀。2023年Avis Budget Group（安飛士）營業收入為119.94億美元，凈利潤為27.64億美元，凈利潤率約為23%。

安飛士得以盈利的前提建立在：美國租車平臺競爭集中，對汽車制造商話語權較高；美國消費者更能接受二手車；市場相對成熟，租車滲透率相對較高。

標普全球評級相關數據顯示，美國每出售一輛新車就有超過兩輛二手車售出。美國租車企業是美國國內市場上最大的汽車采購方，每年合計購買約200萬輛汽車，占到新車銷售的10%～15%。若考慮到當前多家歐美車企智能化訂閱費用普遍高于租賃費用，后續也將持續帶動美國二手車租賃需求增長。

圖源：基于公開信息整理 DoNews制圖

但中國和美國卻是兩個完全不同的租車世界。一方面，國內租車行業滲透率仍然偏低。莫多智能相關數據顯示，2024年中國汽車租賃市場的滲透率約為4.1%，但美國市場的滲透率約為8.5%。

本就偏低的滲透率，租車行業亂象頻出、新能源汽車行業價格戰、智駕戰及混動車型卷長續航等均在制約行業滲透率增長。另一方面，國內水深的二手車行業，讓消費者更青睞租賃新車。

此外，國內租車行業的市場準入門檻相對較低，讓行業同時租車自營平臺、互聯網企業、區域性企業、汽車制造商等大量玩家。相關數據顯示，我國現存汽車租賃相關企業105.51萬家。2020年注冊量達25.52萬家，同比增長11.69%，達近十年注冊量峰值。上海、北京、深圳現存汽車租賃相關企業數量分別為5.48萬家，4.25萬家、3.82萬家。簡單來說，國內租車平臺呈現高度分散化、大市場小企業的格局。

市場小且分散，讓國內租車行業多重挑戰。在車輛采購上，張楠曾指出，神州租車率先在國內租車市場上實現新能源汽車運營服務的批量落地。2023年神州租車跟國內多家頭部電動車企業實現規?；暮献?。

但難點在于，租車平臺不僅需要更多車型滿足客戶需求，更需市場上爆款、熱門、高端車型作為支撐，實現差異化競爭和引流獲客。

與之而來的矛盾則是，若單家汽車制造商采購車型過多，這雖會提高車隊的品牌集中度，但制約車隊對用戶的吸引力。采購過低，其對單家汽車制造商又能形成多大的話語權和議價權呢？

在二手車處理上，張楠表示，神州租車的二手車處置，不僅有傳統的線下分銷，還跟全國超過數千個二手車車商有緊密的合作，也創新性地開拓一些TOC的銷售渠道，比如線上直播，以及邊租邊售的二手車銷售模式等。神州租車還率先打通主機廠回購的通路，使得我們的車輛在購買之初就可以確保最終有一個穩定的殘值表現，有效規避殘值不確定的風險。

但難點在于，一方面今年以來受新能源汽車沖擊，大量燃油車紛紛降價保份額、保銷量、保增長，這讓二手車行業持續遇冷。公開數據顯示，國內二手車行業平均庫存從2022年的37天上漲到2023年的61天。另有二手車商表示，部分車型庫存周期達到200多天。

另一方面，國內新能源二手車受新能源汽車廠商上市車型增多、缺乏完善的車輛評估和回收體系、廠商降價不僅影響其保值率也會讓二手車商損失慘重、主機廠倒閉導致車輛成為絕版等多重因素影響，當前二手車商普遍不收、不賣二手新能源車。如25款極氪發售后，導致24款極氪貶值超10萬。

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圖源：黑貓投訴

在行業競爭上，行業同質化競爭疊加理賠問題、押金問題給消費者帶來額外經濟損失。品牌效應受限下，行業不得不通過價格戰獲客。普華永道相關報告也指出，中國租車公司需要應對高競爭壓力和政策合規的雙重挑戰。在國內市場，租車公司之間的價格戰激烈，企業為爭奪市場份額而持續壓低價格，導致行業整體利潤微薄。換言之，盈利依然成為甚至租車的大考。

三、以租代購增加流動性風險

除上述問題外，擺在神州租車和一嗨租車面前的難題還是在實現規?；洜I前，如何應對高融資成本和大額資本支出需求的挑戰。

中證鵬元國際預計一嗨汽車每年需要約20億元的凈資本支出，其中包括擴充車隊凈增資金。一嗨租車在2023年—2025年的杠桿率仍將處于緊張狀態，債務與EBITDA比率將超過3倍，總債務與資本比率在沒有股本補充的情況下將超過90%。

同樣的問題也出現在神州租車身上，國內一級市場面臨融資難、退出難之際，租車行業的盈利難和資本市場陸正耀“融資、燒錢擴張”投資模式的質疑，尤其是陸正耀操盤的庫迪深陷多重危機。這在加重市場擔憂情緒的同時，2021年8月至今神州租車已無新資本進入。

圖源：天眼查

張楠同樣指出，在車輛獲取方面，過去兩年神州租車更多是依靠其自有資金，特別是銀行授信。但最近兩年，神州租車在車輛獲取上逐步構建多元化模式，逐漸從依靠自有資金和銀行授信轉向與金融租賃機構合作。通過融資租賃和經營性租賃獲取車輛，2023年率先在行業內實現經營性租賃合作。

“以租代購”雖能幫助神州租車降低成本，但也會帶來外部合作伙伴的穩定性風險、法律和合規風險、車輛殘值管理和折舊風險。更大的風險還是流動性風險。

一方面，若市場需求波動、車輛利用率下降或企業的現金流無法按時支付租賃費用，可能出現流動性緊張、融資成本增加、影響神州租車日常運營。

另一方面，長期的租賃費用將形成較大的財務負擔。尤其是在車輛利用率不足或租賃收益無法覆蓋租賃成本的情況下，可能加重企業的財務壓力，甚至出現虧損。

神州租車或許很早就意識到國內租車市場的盈利難，早在2017年，神州租車就已布局海外市場，通過赫茲開展合作，打通境外租車業務。雖然近幾年關于神州租車的海外業務報道相對較少，但其合作的赫茲陷入困境，讓神州租車的海外業務變得樸樹迷離。

援引《金融時報》報道，在2020年赫茲破產重組的過程中，其以空頭交易支付2.7億美元的利息，挪用債權人的款項。這一做法被聯邦法官裁定不當，要求赫茲償還該款項。此外，因赫茲購置數萬輛特斯拉，這在增加高昂的維護和折舊成本的同時，市場對其反響平淡，未能帶來預期收益。

今年上半年，赫茲在錄得超10億美元的EBITDA虧損，背負近50億美元的運營債務。受此影響，赫茲的股價從每股34美元跌至3美元以下，顯示投資者對其未來的信心降低。無擔保債券的價格也跌至低于75美分，表明市場對其償付能力的擔憂。

赫茲作為租車公司擁有很高的運營杠桿，盡管效率提高可能帶來收益，但目前經營虧損急需扭轉，否則可能面臨再一次的破產危機。

圖源：金融時報

結語：

外部用戶投訴增多，內部員工不滿情緒增加，盈利難面臨的流動性風險，國內車市持續生變對其帶來的各種風險，出海同時面臨海外多家巨頭競爭、業務合規、高人力成本等多重問題。解決這些問題，真的能夠靠“玩?！眮斫鉀Q嗎？